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美联储报告“通胀预期大幅下降”,今晚美国CPI会如何?

2023-03-31 3 技术网导航

  来源:华尔街见闻 韩旭阳

  经济学家预计,虽然美国整体CPI仍将处于高位,但在硅谷银行破产危机扰乱了货币政策前景之际,美联储甚至不会在下次会议上坚持加息。

  经济学家预计,美国通胀率将继续放缓但降幅轻微,整体仍居于高位,而消费者对近期通胀的预期却降至近两年来的低点。

  突然爆发的硅谷银行危机造成了金融行业的动荡,并扰乱了货币政策前景。在美联储应对维持市场稳定和大力抗击通胀的艰难平衡中,市场押注其可能重新调整加息路径,甚至将尽快结束加息周期。

  CPI涨幅预计仅略有放缓

  美东时间周二上午(北京时间周二晚上20:30),美国劳工部将公布2月CPI通胀数据。经济学家预计,美国整体CPI将从6.4%的同比涨幅放缓至6%,但美联储密切关注的核心CPI仅从5.6%放缓至5.5%,仍处于高位。

  在通胀的具体组成部分里,经济学家们预计二手车和机票价格仍将略有上涨,而住房租金和医疗服务价格将有所下降。

  高盛认为,消费者租约到期和租赁汽车销量下降,将在未来几个月拖累二手车供应。预计二手车价格在2月将小幅上涨0.5%,而新车价格下跌0.2%。

美联储报告“通胀预期大幅下降”,今晚美国CPI会如何?

  高盛预计,由于航空旅行需求依然强劲,燃油价格居高不下,以及实时机票价格大幅上涨,CPI中的机票价格将同比上涨8%。

美联储报告“通胀预期大幅下降”,今晚美国CPI会如何?

  由于新租户的租金增长疲软,2月份住房通胀将继续减速。高盛预计,2023年第一季度,新租户和旧租户之间的租金差距将从2022年第一季度6.5%的峰值下降至3%。虽然存在很多不确定因素,但波士顿联储经济学家最近的研究表明,今年CPI住房通胀率的下降速度可能略高于目前的预期。

美联储报告“通胀预期大幅下降”,今晚美国CPI会如何?

  另外分析师普遍预计,医疗服务通胀将有所放缓。剔除租金和医疗服务在内的核心服务通胀,将是美联储在未来几个月高度关注的领域,以寻找需求减少推动通胀放缓的蛛丝马迹。

  展望未来,高盛预计核心CPI的环比涨幅将在未来几个月保持在0.3-0.4%的区间,反映出二手车和住房通胀的走高,2023年下半年核心CPI环比将降至0.2%左右。预计2023年的通胀放缓更多是由商品推动的,而非服务类别。

  从整体数据来看,如果预测准确,虽然意味着美国CPI将连续第8个月下降,但是降幅仍非常轻微,市场对美联储3月加息50个基点的预期或再次升温。但如果CPI数据如市场预期的那样降温,叠加硅谷银行倒闭带来的金融市场恐慌情绪,美联储加息周期可能接近尾声。

  美联储报告“通胀预期大幅下降”

  美东时间周一,纽约联储公布的消费者调查显示,美国消费者对未来的通胀预期大幅下降。

  具体来看,在2月份,未来一年的通胀预期中值下降了0.8个百分点至4.2%,为2021年5月以来的最低水平,而1月份这一预期为5%。未来三年的通胀预期维持在2.7%不变,长期通胀预期略有上升:未来五年的通胀预期中值环比上升了0.1个百分点至2.6%。

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  消费者们预计许多日常用品和服务的价格上涨速度将显著放缓,预计未来一年汽油价格将上涨4.7%,环比下降0.4个百分点;食品价格增长将继续放缓,预计增长7.3%,环比下降1.7个百分点。

  调查报告还发现,许多通胀关键组成部分的价格预期都将走软。公众对就业市场的看法更为乐观,对家庭财务状况的看法也有所改善。

  美联储暂停加息周期?

  在这项调查出炉之际,美国硅谷银行上周宣布倒闭,是自2008年以来美国最大的银行倒闭事件。美联储、财政部和联邦存款保险公司(FDIC)周日制定了一项计划,以保护硅谷银行的储户资金,其中包括推出一项名为银行定期融资计划(Bank Term Funding Program, BTFP) 的紧急融资工具。

  整个金融市场上人心惶惶,围绕美联储加息路径的不确定性激增。

  直到上周末,人们原本预计如果此次通胀报告依然强劲,美联储可能将3月会议的加息幅度从25个基点提高至50个基点,但硅谷银行破产危机扰乱了货币政策的前景,不仅投资者对央行的加息预期急速降温,现在一些经济学家怀疑美联储甚至不会坚持加息25个基点。

  美联储官员近日指出,价格压力表面上的降温趋势实际上是一种“海市蜃楼”。美联储主席鲍威尔上周在国会听证会上也表示,美联储可能需要逐步加大加息力度。然而金融稳定的担忧对货币政策的审议也至关重要,可能会促使美联储重新考虑加息决定。美联储现在进退两难。

  一些分析师目前反对加息。NatWest Markets 首席美国经济学家 Kevin Cummins 认为,在这种背景下,CPI现在对市场的影响肯定没有那么大。

  事实上,Cummins 预期美联储本月可能不会加息,他认为加息周期已经结束:

我认为,如果通胀数据比预期的更强劲,那也已经是老生常谈了。

从这个角度来看,如果金融市场发生的危机给经济带来下行风险,通胀过热将被视为旧闻。如果数据疲软,可能会让人们更加相信美联储会暂停加息。

  Cummins 预计美国经济将在今年下半年陷入衰退。他表示,如果银行减少放贷活动,硅谷银行破产的影响可能会加速经济衰退,而经济增长放缓可能会降低通胀。

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